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螺紋窄幅整理,豆粕震蕩偏弱


來源:鳳凰網浙江綜合

粕:巴西大豆12月份遭遇干旱,產量低于預期,但影響不大,早播早熟大豆已經開始收割,巴西大豆豐產或已不可避免,預計很快會形成供應,美豆庫存龐大,全球大豆供應壓力較大,且中美談判消息偏樂觀,月底將有更高

粕:

巴西大豆12月份遭遇干旱,產量低于預期,但影響不大,早播早熟大豆已經開始收割,巴西大豆豐產或已不可避免,預計很快會形成供應,美豆庫存龐大,全球大豆供應壓力較大,且中美談判消息偏樂觀,月底將有更高級別的會談,如果達成協議,后續美豆將大量涌入中國市場。國內非洲豬瘟仍在蔓延,且對生豬存欄的影響或高于預期,水產養殖處淡季,豆粕需求有限,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量達123萬噸高位。另外,由于進口雜粕已經開始實施零關稅,到港量增加,國內雜粕供應充足,也搶占國內豆粕市場份額,豆粕或將震蕩偏弱運行。

螺紋:

央行下調存款準備金率、基建發力一度刺激螺紋期價上漲,但現貨疲態明顯,現貨價小幅回落至3780元/噸。鋼廠檢修和復產并舉,本周產量有所回升。本周社庫回升,鋼廠庫回落,冬儲通道逐步開啟,隨著越來越多的鋼廠冬儲政策出臺,商家冬儲積極性開始被調動。電爐鋼處于虧損邊緣,鋼廠會選擇停產,對鋼價有一定支撐。臨近春節,北方地區需求基本停滯,南方工地陸續停工,市場投機性需求或增多,但在缺乏實際需求的支撐下,節前價格繼續上行較為困難,窄幅震蕩為主。

PP:

供需方面,截至上周末PP石化庫存還是下降的,但是中下游補庫本周大概率結束了,因為下游工廠陸續放假過年,訂單已紛紛接完,關注本周累庫節點。當前供穩需不增的格局,石化廠開工率陸續回升,雖然卓創下游開工率數據數周持穩,但是塑編出口需求3季度后都是下滑的,而年尾處小散的下游工廠紛紛進入春節假期。當前交易的主要矛盾還是現貨緊、盤面貼水以及庫存仍低的矛盾,上周華東調研情況顯示產業鏈補貨將完結,9000多現貨要跌,基差300多,價格的安全性仍存風險,需要再跌價釋放壓力,短期可適逢空頭配置,風險在于原油和宏觀。

滬銅:

銅的遠期曲線繼續維持contango趨勢,次月合約上漲較快,期限曲線中前段形成backwardation,銅現貨價格貼水加深。庫存方面,從歷年顯性庫存累積量季節圖中顯示,2018年顯性庫存出現累積,主要因為在國內庫存大幅下降的情況下LME才出現累庫,將對2019年的行情產生承壓。滬銅連三與倫銅連三比價為8.06,位于2014至今比價的87.19%分位數,比價偏高。油銅比方面,wti/comex和brent/lme下半年進入快速下跌,在年末油銅比出現小幅回調,wti/comex錄得18.77,位于2014年至今的28.61%分位數。brent/lme收得0.00992,位于51.59%分位數。油銅比價交易方面建議關注wti/comex的反彈。展望2019年,全球顯性庫存去化仍在繼續,顯性庫存轉為隱形,下游需求疲軟,現貨貼水繼續維持。銅價技術面偏弱,均線系統下行,MACD綠柱繼續延伸,建議觀望。

[責任編輯:董薰]

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