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甲醇逢低買入,螺紋反彈拋空


來源:鳳凰網浙江綜合

螺紋:受淡水河谷減產最少5000萬噸消息刺激,以及股市暴漲氛圍下,市場心理預期改善,周末唐山鋼坯調漲20元/噸。供應方面,目前檢修量回落、電爐利潤有所好轉,電爐產能利用率的持續回升抵消了高爐限產的影響

螺紋:

受淡水河谷減產最少5000萬噸消息刺激,以及股市暴漲氛圍下,市場心理預期改善,周末唐山鋼坯調漲20元/噸。供應方面,目前檢修量回落、電爐利潤有所好轉,電爐產能利用率的持續回升抵消了高爐限產的影響,螺紋鋼周產量持續回升。后期環保政策依舊不明朗,環保限產預計寬松,后期供給端壓力較大。需求方面,本周全國貿易商建材日成交量均值18.33萬噸,環比低于上周均值20.26萬噸。3月房地產新開工和銷售數據較為悲觀,中長期埋下隱憂。庫存方面,社會庫存和廠內庫存繼續下降,但降幅有所收窄,目前基于市場情緒螺紋反彈為主。

滬銅:

中國1-2月精煉銅(電解銅)產量較上年同期增長6.3%,至134萬噸。國內粗煉費79.5美元/干噸,精煉費7.95美分/磅,連續2個月的下滑。庫存方面,全球三大交易所總庫存3月凈增加6.51萬噸至46.94萬噸,漲幅9.67%。從歷年顯性庫存累積量季節圖中顯示,2019年顯性庫存在經歷了年初的累庫階段之后,開始進入去庫存階段。滬銅連三/滬鋁連三比價最新數據為3.549,處于自2014年1月至今比價數據的75.6%分位數,比價當前處于高位,可繼續做空比價。滬銅連三的波動率為10.41,位于2014年至今的7.19%分位數。波動率總體仍處低位。CU1907期權合約平值期權隱含波動率位于11.2附近,期權隱含波動率未明顯偏離實際波動率,期權方面顯示近期滬銅仍將維持窄幅波動。

粕:

巴西大豆豐產已定,阿根廷產量恢復,美豆庫存高位,全球大豆供應仍然充裕,今年南美大豆上市速度較快,隨著時間的推移,將有效地投放到包括中囯買家在內的全球市場。據Cofeed調查統計,國內4-6月份初步預估進口大豆到港高達2700萬噸以上,后期大豆庫存或有望回升,油廠開機率也將會繼續回升,豆粕供應或將增加。需求上,非洲豬瘟疫情還在持續,養豬戶補欄積極性較低,生豬存欄大幅降至低點,禽料也需求一般,這都將會持續影響后續豆粕的需求。中美談判偏樂觀,后期重點關注協議會不會簽訂,25%的關稅會不會取消,我國若大量進口美豆,豆粕還會更加悲觀。

甲醇:

供需來看,4月份的甲醇國內一些裝置停車檢修,伊朗裝置重啟延后使得進口量預期也不會如前期那么多,下游需求的恢復會繼續好轉,尤其是甲縮醛和醋酸因為“3.21爆炸”事件的安監停車后的修復是對盤面一大利多,同樣不可忽視的港口庫存壓力已經在連續緩慢下降趨勢當中,內地現貨也表現承壓,處于交割月前一個月,倉單的行情也要注意,整體供需已經逆向轉好。比價方面,產銷價差在拉大利于內地現貨壓力緩解,與動力煤的比價在攀升,整體顯示甲醇比價估值偏低,但是MTO利潤較低抑制價格上行空間,重點庫存是否被健康消化以及關注PP和乙二醇對甲醇的聯動作用,風險在于油價波動。

[責任編輯:吳晶晶]

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